发行底价降至每股净资产！这只准新股曾上调发行底价

　　华洋赛车大幅下调发行底价

 

　　在注册申请获证监会批复次日，北交所准新股华洋赛车迅速宣布调整发行底价，其将发行底价由33.5元/股大幅下调至3.69元/股，即2022年期末的每股净资产。

 

　　华洋赛车已于今年6月13日闯关北交所IPO成功过会，注册申请获批后，意味着公司有望在近期实施公开发行。

 

　　资料显示，华洋赛车属于摩托车制造行业，公司主要生产和销售非上路两轮摩托车及全地形车。业绩方面，2022年公司收入和盈利同比均有所下滑：营收为4.24亿元，同比减少四成；净利润6613万元，同比减少26%，扣非后净利润为5442万元，同比减少38%。

 

　　华洋赛车这次计划发行不超过1400万股（未考虑行使超额配售选择权），含行使超额配售选择权不超过1610万股；募集资金扣除发行费用后将用于运动摩托车智能制造项目、研发中心建设项目，及补充流动资金项目。

 

　　这次已经是华洋赛车二度调整发行底价。

 

　　此前于2022年8月，华洋赛车处在审核问询阶段时，曾称根据有关法律法规的规定，并结合证券市场及公司的实际情况，公司决定对北交所上市发行方案中的发行底价进行调整，将原方案中“发行底价拟定为19元/股”调整为“33.5元/股”。

 

　　对于将发行底价由33.5元/股大幅下调至3.69元/股（即2022年期末的每股净资产），公司表示是根据证券市场的变化情况和维护股价稳定的需要。

 

　　多家公司曾降低发行底价

 

　　实际上，此前尤其是在今年一季度，北交所有多家公司曾在过会后将发行底价调整，其中有部分公司更是将发行底价大幅下调至最近一个财务会计年度的每股净资产，如东和新材(5.880, -0.01, -0.17%)、旺成科技(4.930, -0.02, -0.40%)、青矩技术(34.440, 2.11, 6.53%)等。

 

　　不过业内人士认为，北交所新股最终确定的发行价格，不会是每股净资产，将发行底价调整至每股净资产，意味着发行底价可以忽略。

 

　　北交所市场资深人士、广东力量股权投资基金管理有限公司总经理朱为绎曾直言，“请忘记底价”。其表示，一直建议取消北交所发行底价，但是需要修改注册管理办法，时间需要长一点，北交所创造性的将发行底价调整为净资产，核心逻辑就是淡化发行底价对新三板市场价格以及北交所发行价的影响。也就是说，按法律规定，需要制定底价，但是为了避免底价对市场的影响，那就将底价定为净资产，也就是底价将变成可有可无的东西了，大家不用参考了，投资新三板或者拟北交所上市公司，按照公司的价值进行合理定价。

 

　　在朱为绎看来，发行底价绝不是发行价，没有哪个科技成长公司会按照净资产发行，如果是这样，优质公司就不会来北交所了。一家调整底价的北交所拟上市公司，公司称发行价格基本上与投资者沟通好了，不可能按照底价发行。

 

　　从多只新股来看，最终确定的发行价格，普遍高于发行底价，但低于最后一次调整前的发行底价，从另一个角度来看发行价降低了，但不会低至每股净资产。

 

　　例如，青矩技术招股前曾将发行底价由36元/股大幅下调至每股净资产（8.17元/股），其最终确定的发行价格为34.75元/股，发行市盈率为16倍。该发行价格也大幅高于其最新的发行底价（8.17元/股），略低于调整前的发行底价（36元/股）。

 

　　鼎智科技(107.580, 4.83, 4.70%)也曾将发行底价由40元/股大幅下调至7.73元/股，最终确定的发行价格为30.6元/股，虽然明显高于发行底价，不过较调整前的发行底价降低。