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并购重组市场回暖,与政策红利的不断释放有着密切关系

2019-08-13 06:54:02 阅读
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 近日,上交所发布了上半年我国并购重组的大致情况:上半年沪市公司披露各类并购重组交易470余单,涉及金额达到3500亿元;在重大资产重组方面,沪市共披露重组方案45单,涉及金额近1340亿元;共实施完成重组方案25单,涉及金额近1000亿元。

并购重组市场回暖,与政策红利的不断释放有着密切关系
总体来看,并购重组市场回暖之势明显,新气象与新风貌“肉眼可见”。
并购重组市场回暖,与政策红利的不断释放有着密切关系。
自2018年9月起,监管部门出台了一系列鼓励并购重组的政策,给予市场主体尤其是民营企业更多的定价博弈空间。具体而言,2018年9月,定价双向调整机制推出,允许董事会对相对最初确定的发行价格发生重大偏离的发行价格做出一次调整,这成为18年以来并购重组政策宽松的起点;同年10月,证监会推出“小额快速”并购审核机制,推动并购审核提速,允许所募资金用于补充流动性和偿还债务,并将IPO被否后可重组上市的期限由3年缩短为6个月,政策宽松意图明显。再融资方面,推行定向可转债并购试点,再融资工具和资金方面显著放松。
综合来看,政策意在放宽有利于提升上市公司资产质量和行业竞争力的并购重组,鼓励优质资产注入,也兼顾保护中小股东利益的关切,引导并购重组和再融资市场良性发展。而随着政策红利的日渐释放,国内并购重组市场的活跃度也逐渐被激发了出来。
与此同时,企业自身也有着不断升级发展的内在需要,并购重组正是推动产业升级的重要手段。例如,资本市场中的并购重组本质就是存量上市资源的一种优化形式,它不仅实现了产业资本的集中和经济的转型升级,还有利于发挥资本市场的功能,支持实体经济做大、做强、做优。
此外,并购重组往往都会带来企业价值的重估,尤其是在股市低迷时期,鼓励资本市场的并购重组,有利于提升上市公司质量和估值水平,为资本市场注入新的活力,助推资本市场高质量发展。而为了提升企业在资本市场上的价值,企业也有发力进行并购重组的冲动。种种原因叠加,造就了今年以来国内并购重组市场的回暖。
值得一提的是,在这一波并购重组浪潮之中,民营企业或就此迎来“又一春”。
一方面,并购重组有助于优化民营企业资产配置,提高经营效率,推动公司产业升级和产业链延伸整合。
企业层面的产业转型升级,其实就是企业资本重新组合、重新组织,并在新的技术水平上和新的品牌水平上以新的运营体系运转。而产业的转型升级背后,常常都有资本并购重组的身影。根据国际经验,在美、日、欧等发达经济体的经济发展过程中,几乎在每一次产业的转型升级进程中,资本市场上都必然会发生数量不等的并购重组案例,而每一个成功的资本并购重组案例都将相关产业抬高至一个新的水平。
 
另一方面,并购重组可以重塑民营企业价值,提升竞争力。
由于并购重组可以产生规模经济效应,扩大市场份额和增强市场竞争力,同时还能延伸产业价值链,拓展业务范围,推动企业的转型升级,故并购重组一般都会引发企业价值的重估。于民营企业而言,这有助于提升公司的影响力,进一步集聚更多的优质资源,进而增强公司综合实力。此外,并购重组可以提供机会给民营企业非上市的优质经营性资产,让它们得以进入资本市场,进而改善资本市场结构的同时,给企业发展带来更多的空间与可能性。
从宏观层面看,这些不仅能够提振民营经济的信心,强化民营企业的地位,还可以促进市场的充分竞争和繁荣发展,并为国民经济转型升级与新旧动能转换注入力量。所以,前景值得我们每个人期待。
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