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上交所:将重点推动退市、并购重组、再融资等制度改革

2019-08-23 07:22:25
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 8月22日,上交所公司监管部表示,沪市上市公司质量整体上继续稳中向好,绝大多数企业专注主业、规范经营,是资本市场运行的压舱石。下一步,上交所将继续聚焦上市公司质量,做好风险事项的防范化解工作,维护好市场稳定运行。

上交所:将重点推动退市、并购重组、再融资等制度改革
一、业绩增速放缓,但整体没有大变
截至8月16日,沪市主板市场共有上市公司1487家,总市值约31万亿元,已经集中了一批优秀的龙头企业。上交所称,多维度分析,上市公司整体业绩有所放缓,但运行质量保持了稳中向好的基本趋势,整体质量没有大的变化。
沪市公司2018年度营业收入33.5万亿元,约占同期GDP的37%,净利润2.8万亿元,对市场风险的承受能力和防御能力大大增强。营业收入和净利润增速分别为11%和4%,盈利能力较2017年有所放缓,但主营业务增速仍较快,尤其是实体类公司延续了良好态势。运行质量关键指标上看,
沪市经营性现金流为正的公司1194家,占比80%;
扣非后净利润连续三年为正的公司1117家,约占75%;
扣除金融业后整体资产负债率为61.59%,近三年基本维持在61%左右。
2018年度分红金额约9017亿元,创历史新高;475家公司连续三年每年分红比例在30%以上,70家公司连续三年每年分红50%以上。
 
二、风险因素有所集中,需要辩证看待
目前,沪市公司风险因素主要可以从两个方面来看:
一是质押、债券和商誉风险仍需密切关注,但已有所缓解。第一大股东质押比例达到80%以上的公司178家,质押市场余额约1.62万亿元,距峰值已有所降低。今年到期偿还债券尚有78只、回售债券尚有50只,合计余额约1978.6亿元,绝大多数预计能按期兑付,个别存在一定兑付风险。2018年年末商誉金额约5143亿元,合计减值计提约383亿元,大额减值计提主要集中在20余家小市值公司,整体基本可控。
二是财务造假、资金占用等恶性违规案件有所增加,但属局部偶发。绝大多数上市公司还是专注经营、讲究规范的优质企业。
上交所认为对此辨证看待:
一是当前宏观经济增速放缓,有些上市公司业绩波动,甚至出现经营困难,是经济发展的自然规律,不宜简单泛化为“白马股”爆雷。
二是确有一些公司丧失诚信、严重失控,在外部资金面趋紧的情况下,前期隐藏的问题难以掩盖。尤其是部分公司控股股东、实际控制人和董监高等“关键少数”突破底线,严重损害了上市公司和中小投资者利益;部分中介机构怠于履职,甚至与上市公司串通违规。对这一类情况必须紧盯快查、严肃追责。
 
三、不少纪律处分正在流程中
梳理分析这两年来媒体比较关注的沪市重大风险个案,绝大多数前期已受到交易所关注、问询,甚至纪律处分。以今年年年报审核为例,交易所在全面审阅的基础上,重点审核年报770余份,公开发函问询252家次,投资者在阅读问询函和公司回复后,可以对公司实际情况和风险因素有更充分深入的了解,投资决策可以获得有益参考。
在具体监管实践中,上交所公司监管部门已经形成了一些较为行之有效的做法,将在日常监管中坚持不懈,并不断优化改进。
一是动态排查风险。对上市公司进行风险排查是交易所开展分类监管的重要维度。上市公司的风险大致主要分布在财务风险、经营风险、内外部治理风险、资金占用或违规担保风险、并购或再融资相关风险、二级市场风险等方面。上交所公司监管部门每年均会根据不同公司各类风险的实际情况及重大性,对公司的风险分类,并采取针对性的监管安排。也会基于公司一些情况,动态调整。
二是突出事中监管。对上市公司可能存在重大风险隐患的事项,努力做到事中监管、事中防范,避免重大风险隐患爆发后出现不可挽回的损失。这方面重点关注现金资产交易、关联交易、“三高”重组等事项。去年以来,通过事中监管,防范了20余单涉嫌利益输送的不当现金交易,合计防范上市公司不当资金流出逾200亿元。
三是严肃惩处违规行为。对损害上市公司及投资者利益、市场反响强烈的违法违规行为,从严惩处。2019年上半年共公开谴责11单、通报批评32单、监管关注46单,并对2名责任人公开认定,另有不少纪律处分正在流程中。
上交所表示,将继续坚持创新改革,积极培育市场化的供需机制和激励约束机制。把是否有利于增进市场约束作为主要着眼点,重点推动退市、并购重组、再融资等方面的制度改革。通过这些制度的完善,为上市公司聚焦专注主业、规范经营提供动力。同时统筹好多元监管目标的内在统一,提高风险公司违法成本,引导其积极改善经营,化解风险隐患,保护好投资者的合法权益。
 
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