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涨停雷达:大盘下跌原因,CPI指标意外上升,是好是坏?

2019-10-16 08:21:42 阅读
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 市场意外回调,源自于一条信息:统计局公布9月CPI同比上升3%,环比0.9%,其中食品上升11%。这并不是什么好消息,我们说过通胀和政策面的一些关系。

涨停雷达:大盘下跌原因,CPI指标意外上升,是好是坏?
9月CPI站上3%,PPI同比下降1.2%,表现当前的通胀偏高,但制造业在收缩。这里面CPI上涨主要受猪肉价格上涨的影响。在未解决通胀的问题之前,降息的可能性较小。而PPI继续下降,表现制造业利润端承压,三季度制造业的业绩比较难看。于是陷入了一个怪圈,经济差而政策不能松,打击了市场的信心,这就是今天下跌的主要原因。
通胀水平是货币政策的先行计量装置,全世界资本市场,预测央行的政策参考两个指标,一个是本国的CPI指标,一个是美联储的CPI指标(美元现下依然是国际支付地位)。很多央行设定的恒定利率的通胀率区间是2%-3%,也就是通胀在这个水平之上,不能宽松或者不敢宽松。而大家也看到了,这个参照也并不完美,因为你看欧洲,货币利率都是负数了,他们还在宽松,因为没有到达通胀目标。
美国其实也一样,前几年讲利率政策理由的时候,就谈到加息目标是通胀率2%。所以,这个指标高低构成了一定的投资人心理预期。
 
但是,对于这个指标呢,也有另外一个看法:
1、指标公布之后,它就是历史,而不是预期,很多人预期10月通胀将有所缓解,包括月初储备肉的投放。当然,我们说猪肉价格,依然有所反复,储备数据不如存栏数据更加靠谱。
2、指标是结构性的,是有原因的。主要是单一的猪肉价格上涨,这应该不会整体上影响货币政策。怎么看呢?个人认为通胀的结构性问题最终会得到解决,然而进一步的宽松政策,预计要到明年,也就是结构性通胀问题缓解了才会实施进一步的宽松。
如今向上的理由是毛衣整体缓和,这也引起了外资疯狂流入,向下的理由上面说了,通胀过高因素依然存在,使得货币政策腾挪空间减小。而我们现在经济整体可能是需要宽松的。
 
所以,最后周期趋势类投资的焦灼点,在猪肉价格。进口农产品特别是猪肉,会延缓CPI,那么这就是顺势而为,双方有利。虽然供应上全世界的猪肉养殖可能都不足以满足我国,但是市场有时候不是个供需问题,而是个心理预期问题。如果预期供应会增加,有人就会增加猪肉的周转供应。
另外,今天有一个异常:估值过高概念股,尤其是人工智能集体回调。我们在之前说过人工智能,我们的定位,是风险投资。有机会,但是价格波动一定会很大。本身人工智能就是数据为主,而数据就在互联网巨头手里。故而最近略微关注点风险。
当然了,既然是风险投资,我们不否认这批股票未来依然有成功的可能性。但是投资人,必须先有风险意识,再有盈利可能。
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