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什么是ETF?如何投资ETF的好坏?ETF怎么构建投资组合?

2019-06-05 07:47:34
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 什么是ETF?

ETF的英语全称是(Exchange-Traded Fund),场内交易基金。

顾名思义,ETF是一支可以在场内像股票一样交易的基金。

ETF有以下几个特点:

1. ETF里面包含了一篮子的证券,可以有世界各国的股票、债券、商品期货等等。

2. 大部分ETF都跟随指数,所以也被称为“指数基金”

3. ETF的申购赎回方式和买卖股票一样,同时美股ETF不收取申购费和赎回费

4. ETF的管理费普遍比场外基金要低ETF是属于ETP(场外交易产品)的一种,

另外比较常见的还有UIT,ETN和Grantor Trust。

具体详见下图:

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为什么投资ETF?

1. 更多的投资机会

ETF是一个被精心设计包装的投资组合,普通投资者可以轻松的实现各自复杂的策略,进行全球资产配置。

以前在投资某个资产类型的时候,我们只有两个选择:投或者不投。但现在随着ETF种类的飞速扩张,在布置仓位的时候投资者便多了许多选择。

每一种主流的资产类型都有很多关联的ETF给你去选择

2. 更低的投资风险

我们在进行个股投资的时候会面临着各种各样的风险:如业绩地雷会对单支股票股价有着很大冲击;再加之信息不对称,

个人在投资个股时有着天然的劣势。

而持有ETF的风险和波动率比持有单支股票和单类资产要小得多

3. 投资能力

对标主动管理型基金,ETF指数成分股的筛选和权重的确定由规则客观决定。主动管理型基金的投资选择取决于基金管理人自身的投资分析能力,容易受到主观情绪的影响,经验不足或判断失误都会使投资者遭受损失

4. ETF的管理费率低

5. ETF持仓透明

6. ETF交易方式便捷

7. ETF的种类繁多

风险

在将投资ETF之前,下面有几种ETF风险你需要注意:

1. “文不对题”

某些ETF的名字可能跟你想象的投资领域不一样。

举个例子,表现最好的生物科技ETF和表现最差的收益率相差了18个百分比,简直就不像投资同一个领域的。

为什么会出现这种情况?因为其中一支ETF是投资研发癌症治愈方案的基因公司,而另一支则是投资生命科学产业的医疗器械公司。是的,他们都是生物科技公司,但是这两个生物领域可谓是天差地别。

所以投资者们在选择ETF的时候务必要了解清楚他们投资的底层资产标的。

2. 另类投资风险

ETF的确为大众投资者们打开了新世界的大门,从股票和债券到商品,货币,期权等等,

各种你想得到的投资领域和投资策略都能通过ETF轻松实现。但如果你没有做足功课的话,这对你未必是一件好事。

举个例子:美国石油ETF美国原油基金(USO) 真的跟随原油价格走么?并不一定。

两倍杠杆ETF ,纳指2X做多-ProShares(QLD)真的带来了基于该标的指数200%的年收益率吗?并没有。

当你利用ETF去投资普通股票和债券以外的领域时,要做好功课。

3. 清盘风险

现在有很多ETF很受欢迎,当然也有一些ETF不受欢迎。每年都有100支左右不受欢迎的ETF关闭运行,给未来新的ETF腾出了空间。

ETF的清盘也不用太过于担心,基金是有流动性的,所以会给回投资者们现金。

同时,在清盘的时候还会伴随交易费用的产生,指数的跟踪错误,投资者们不满的情绪等等。

甚至还有基金公司敢向投资者索取关闭基金的法律费用(虽然很少见,但的确发生过)

大多数情况下,我们建议投资者们在基金要关闭的时候马上卖出手上这支ETF。

4. 新产品风险

ETF市场是一个大型机器,每周,甚至每天都有各种各样的新产品出现,不过,虽然有很多很好的新型ETF上市,但天下没有免费的午餐,投资前好好阅读一下ETF的产品说明书,理解清楚他的投资策略,参考一下他们的回测数据等等。

经验法则告诉我们,我们在一支ETF上投资的金额应该要与他投资标的的热门程度成反比,也就是说,不要跟风。那些新社交媒体,3D打印或机器学习ETF等非常新的东西并不适合作为你投资组合的核心资产。

5. 拥挤交易风险

做投资的朋友,想必听过“拥挤的交易”(crowded trades)一说。这句话的意思是,投资/投机者对某一仓位(position)背后的逻辑深信不疑,所有相反意见皆听不进耳,随着越来越多资金朝同一方向流动,支持资产价格上升或下跌的“逻辑”自我实现,令这个交易挤上加挤。

这并不是坏事,但同时投资者也要注意:当大量资金涌进市场的时候,建仓快,拆仓更快,资金一旦撤离,不消片刻,资产价格便会由一个极端奔向另一个极端。再者,一些新的资产类型有流动性限制,如果大量资金冲进来,那这些资产的估值可能就会受到影响。我们并不是要所有人都远离银行贷款或新兴市场债券或低波动性策略的ETF,只是在你买入这类ETF的时候,如果你当初并没有把它们作为你投资组合的核心资产,那现在也不用把精力过多放在它们身上。

6. 交易风险

跟共有基金不一样,ETF有时候也会有交易费用。跟股票一样,ETF也会有价差,小至几分钱,大至几美金,价差时大时小。尤其是在开盘后半个小时,ETF的价差有可能会非常大,

就是买家和卖家出的价格相差很大,无法交易,而这个时候如果你市价去买入就会买高了,因为卖家这个时候定的价会比较高,要等到做市商开始交易了,不断撮合大家对盘,第一卖家的价格才会降下来。Anyway,限价指令永远是你最好的选择。

7. 崩盘风险

大多数情况下,ETF都是跟随着指数走,交易价格也紧贴着NAV(基金资产净值)。但有时候ETF也会崩盘,价格暴跌,让投资者手足无措。很多情况下,崩盘都不是ETF的错。

举个例子,当“阿拉伯之春”爆发的时候,埃及股票交易所关闭了几个星期。人们只能通过交易一支埃及市场ETF$埃及ETF-Market Vectors(EGPT)$ 来进入埃及股市。在交易所关闭的时候,西方投资者们都十分看好埃及股市,认为大盘一定会暴涨,大量资金的涌入把这支ETF价格推向了高峰。但埃及市场恢复交易的时候,埃及股市并没有暴涨,所以之前被疯狂抢购的EGPT也因为高溢价随之暴跌。这并不是ETF的错,但投资者们也真的亏了很多钱。总体来说,ETF也的确像它展现的那样,高透明度,走势平稳。但其中的风险是不容忽视的,投资前一定要做好功课。

轻松用ETF建立投资组合

了解了ETF之后,相信很多投资者已经跃跃欲试了,

下面是ETF实操中的简单策略。

资产配置

为什么要进行资产配置?大家都知道,做资产配置最主要的目的就是在保持一定的收益率情况下,降低投资风险,从而最大程度上减少偶然暴跌所带来的影响。

尽管从长期来看标普500是涨的,美国拥有着十年牛市,但是它也经历过几次大跌,作为普通的投资者来说,每一次的大跌都足以吞噬掉之前的收益,

所以就算股市的超额收益非常高,但带来的风险也十分大。这也是很多投资者在想的一个问题:为什么我自己捣鼓了这么久,还是没赚多少?因为你面对的下行风险太大了,你需要用一些较低风险的资产去匀一匀,这样在每次大跌的时候,你才能做到不被大跌吞没掉自己收益。

如何进行资产配置?

资产配置有许多种方式,其中最简单的就是股票和债券的组合,选什么标的资产以及按照什么比例配置是一个让投资者头大的问题,以下这个方案可供投资者入门资产配置:

IVV 和IEF

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美国十年牛市,许多做指数投资的风险厌恶者都会使用60/40组合,也就是60%的股票权重,保证一定的收益率,40%的固定收益权重,降低风险。而对于普通投资者来说,最简便的投资方法就是使用ETF这种工具。

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上图是64组合的日收益率与标普500比较,使用60/40组合后,大家可以看到收益率下行风险降低了,而总体回报并没有显著下降。

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